У цен на нефть есть предохранительный клапан. У цен на газ — нет.

Несмотря на то, что, скорее всего, из-за напряженной ситуации на Ближнем Востоке будут нарушены потоки нефти, более волатильными могут оказаться цены на природный газ.

Влияние войны в Израиле на мировую экономику, скорее всего, проявится именно в счетах за электроэнергию, чем в ценах на бензин.

Старая привычка при росте напряженности на Ближнем Востоке — беспокоиться о нефти. Однако на этой неделе более значительные колебания цен произошли на рынках природного газа, у которых нет плана "Б" на случай перебоев с поставками.

Цена на нефть марки Brent выросла на 6% с момента нападения ХАМАС на Израиль в прошлую субботу, в результате которого погибло 1300 человек. Несмотря на огромные человеческие жертвы, боевые действия пока никак не отразились на мировом предложении нефти, хотя ситуация может измениться, если конфликт расширится, особенно если в него будет вовлечен Иран.

Между тем, европейский эталон газа TTF на этой неделе вырос более чем на 40%. Министерство энергетики Израиля попросило компанию Chevron остановить добычу на морском газовом месторождении Тамар, расположенном к западу от Хайфы, в связи с конфликтом. Кроме того, был закрыт экспортный газопровод, идущий в Египет вблизи сектора Газа.

По мнению аналитика компании Rystad Energy Цзунцяна Луо, отключения окажут определенное влияние на баланс энергопотребления в регионе и, возможно, на экспорт сжиженного природного газа Египтом, если они будут продолжаться в течение длительного времени. Однако влияние на мировые поставки СПГ выглядит ограниченным. Хотя на этой неделе также прозвучало напоминание о том, насколько уязвима энергетическая инфраструктура в условиях нестабильности в мире, когда в результате предполагаемого саботажа произошла утечка в балтийском подводном газопроводе. Это заставило трейдеров понервничать.

В целом риски, связанные с серьезным конфликтом на Ближнем Востоке, более очевидны для нефти. Если Тегеран будет официально связан с нападением на ХАМАС, то репрессии в отношении иранского экспорта нефти неизбежны. По данным Международного энергетического агентства, добыча нефти в Тегеране выросла с примерно 2,5 миллиона баррелей в день в начале этого года до 3,1 миллиона баррелей в день в сентябре.

В условиях напряженности на нефтяном рынке дополнительные поставки оказались весьма кстати. США и Европа не слишком активно применяют санкции в отношении иранских поставок, вероятно, для того, чтобы рост цен на нефть не привел к усилению инфляции. Однако ситуация должна измениться, если отношения между Израилем и Ираном ухудшатся.

Тем не менее, цены на природный газ могут оказаться более волатильными, чем на нефть, поскольку отсутствуют резервные поставки. По словам Майкла Стоппарда, руководителя отдела глобальных газовых стратегий S&P Global, газовому рынку мешает конфликт на Украине. "Мы недополучаем около двух миллионов баррелей нефтяного эквивалента с газового рынка, поскольку российские трубопроводы заблокированы. Таким образом, мы вступаем в зиму с небывалым дефицитом свободных мощностей".

В этом году в мире будет потреблено около 4 070 миллиардов кубических метров природного газа, а предложение составит примерно 4 080 миллиардов кубометров. Когда рынок настолько хрупко сбалансирован, даже незначительные сбои могут привести к большим колебаниям. Значительное увеличение предложения ожидается только через два-три года. 

Для сравнения, на нефтяном рынке имеется достаточно резервов, хотя воспользоваться ими не так просто. По данным МЭА, ОПЕК располагает пятью миллионами баррелей в сутки свободных мощностей. Одна только Саудовская Аравия при необходимости может быстро добыть еще три миллиона баррелей. Эр-Рияду необходимо, чтобы цена на нефть оставалась выше 80 долларов, чтобы сбалансировать свой бюджет, поэтому он пока не будет открывать краны. Но если нефть станет настолько дорогой, что спрос на нее начнет падать, что может произойти при цене 110-120 долларов за баррель, королевство может открыть краны, чтобы охладить цены.

У газовых рынков есть некоторый резерв, поскольку запасы газа в европейских хранилищах достигли рекордного уровня. Если зима не будет экстремально холодной, то не возникнет такой резкой реакции на замену российского трубопроводного газа партиями СПГ, которая наблюдалась в прошлом году.  

Новая волатильность на газовом рынке может быть выгодна европейским супермагнатам Shell и BP, чьи энерготрейдеры умеют извлекать прибыль из колебаний цен. Сложнее приходится домохозяйствам и компаниям, которые сталкиваются с постоянно высокими счетами за электроэнергию, а также центральным банкам, пытающимся сдержать инфляцию. В условиях все более нестабильного энергетического рынка отсутствие поставщика последней инстанции является проблемой. 

Источник: @thebugged