Аналитики повышают прогнозы по росту ВВП страны: экономика может не выдержать такого накала.
История инфляции в России долгая и достаточно болезненная. После революции 1917 года страна пережила годы резкого роста цен, а затем столкнулась с устойчивым ценовым давлением в период раннего правления Иосифа Сталина. Распад Советского Союза, мировой финансовый кризис 2007-09 годов и первый конфликт на Украине в 2014 году стали очередными ударами для экономики страны. Сейчас, когда военный конфликт на Украине длится уже почти два года, цены в России снова растут — даже на фоне ослабления инфляции в других странах.
В ноябре инфляция в России составила 7,5% в годовом исчислении по сравнению с 6,7% месяцем ранее. Центральный банк справился со скачком, произошедшим вскоре после начала военных действий на Украине в 2022 году. Однако, по мнению большинства аналитиков, инфляция продолжит расти.
Рост цен в 2022 году был вызван ослаблением рубля. С момента начала конфликта валюта упала на 25% по отношению к доллару, что спровоцировало рост стоимости импорта. Однако сейчас колебания валютных курсов не оказывают значительного влияния. В последние месяцы рубль укрепился, отчасти потому, что чиновники ввели контроль за движением капитала. Инфляция на непродовольственные потребительские товары, многие из которых импортируются, соответствует среднему довоенному уровню.
Однако если повнимательнее приглядеться к сегодняшней экономике России, то становится очевидно, что она опасно перегрета. Инфляция в секторе услуг очень высока. Например, сутки в московском отеле The Carlton (до ухода из России американского гостиничного холдинга Marriott International носил название Ritz-Carlton) в начале 2022 года обошлись бы в 225 долларов, сегодня пришлось бы заплатить уже 500 долларов. Такие примеры наводят на мысль, что причина инфляции кроется внутри страны.
В 2024 году расходы на оборону увеличатся почти вдвое — до 6% ВВП, что является самым высоким показателем со времен распада Советского Союза. В связи с предстоящими выборами, правительство повышает социальные выплаты. Некоторые семьи солдат, погибших в бою, получают суммы, эквивалентные средней заработной плате за три десятилетия. Согласно данным Министерства финансов России, объем бюджетных стимулов в этом году составит около 5% ВВП, что больше, чем во время пандемии Covid-19.
В свою очередь эти меры стимулируют рост экономики страны. Это подтверждают данные, публикуемые американским банком Goldman Sachs в режиме реального времени. JPMorgan Chase, другой банк, повысил свой прогноз ВВП на 2023 год: с ожидавшегося в начале года падения на 1% до роста на 1,8% в июне и недавно до 3,3%. Прогнозы западных экономистов и политиков относительно экономического коллапса, которые почти единодушно звучали в начале военного конфликта на Украине, оказались ошибочными.
Проблема в том, что российская экономика не может выдержать такого огромного роста. С начала 2022 года объем предложения сократился. Рабочие, многие из которых были весьма ценными кадрами, покинули страну. Иностранные инвесторы вывели из страны прямые инвестиции на сумму около 250 млрд долларов, что составляет почти половину довоенного объема.
Растущий спрос сталкивается с сокращением предложения, что приводит к росту цен на сырье, капитал и рабочую силу. Уровень безработицы, составляющий менее 3%, находится на рекордно низком уровне, что позволяет работникам требовать повышения зарплат. Номинальная заработная плата выросла примерно на 15% в годовом исчислении. Компании перекладывают эти возросшие расходы на плечи клиентов.
Повышение процентных ставок может в конце концов свести на нет этот спрос, остановив дальнейший рост инфляции. Восстановление цен на нефть и введение новых мер контроля за движением капитала могут укрепить рубль, снизив стоимость импорта. Поскольку правительство имеет серьезный финансовый потенциал, в дальнейшем расходы могут снова возрасти, что, в свою очередь, спровоцирует рост инфляции. Однако у России сейчас есть задачи поважнее экономической стабильности.
Источник: @thebugged
