Фотограф: Йеппе Бойе Нильсен/Bloomberg
Резкий рост ставок дает импульс краткосрочному развитию морской отрасли, но в игру вступают более серьезные геополитические факторы.
Мировые грузоотправители наслаждаются внезапным повышением ставок, особенно при перевозке сырьевых товаров, таких как железная руда и сырая нефть. Любое улучшение станет приятной новостью для флота, который страдает с тех пор, как Covid-19 отступил и спрос вернулся к допандемическому уровню. История свидетельствует о том, что никакого перелома не предвидится. Вполне вероятно, что эти последние всплески являются всего лишь результатом краткосрочных потрясений и продлятся недолго.
Индексы, отслеживающие стоимость транспортировки нефти и сыпучих грузов, продемонстрировали значительный рост за последние несколько недель. Индекс Baltic Dry Index, являющийся наиболее распространенным индикатором цен на перевозку сухих грузов, таких как уголь и железная руда, с начала сентября вырос почти вдвое. Baltic Dirty Tanker Index, аналог для сырой нефти, вырос в этом месяце на 50%.
За это время состояние мировой экономики и перспективы на следующий год не сильно улучшились. Вместо этого ряд локальных кризисов привел к росту спроса на перевозки. Появившиеся в августе признаки того, что Пекин может ослабить давление на сектор недвижимости, вызвали предположение о возможном восстановлении цен на железную руду, что способствовало росту объемов сухогрузных перевозок, однако эти надежды не оправдались, и ставки должны были снизиться. Вместо этого индекс Baltic Dry Index продолжил расти из-за череды плохих новостей.
Засухи по всему миру были одним из основных факторов. "Низкий сезон дождей благоприятно сказался на морской торговле железной рудой", — отметила афинская компания Xclusive Shipbrokers в начале этого месяца. Это объясняется тем, что из-за дождей железная руда, относящаяся к сухим товарам, впитывает воду, становится тяжелее и опаснее для транспортировки. Сухая погода оказывает обратное действие. Проблема усугубляется тем, что низкий уровень воды в реке Миссисипи и Панамском канале привел к снижению пропускной способности обоих водных путей, сокращению транспортных мощностей и повышению цен. По прогнозам Администрации Панамского канала, опубликованным в прошлом месяце, длительное ожидание на центральноамериканском водном пути может продлиться как до Рождества, так и до Нового года по лунному календарю.
Кроме того, в этом месяце произошло неожиданное нападение ХАМАС на Израиль и последовавшая за этим бомбардировка сектора Газа. Возобновившийся конфликт на Ближнем Востоке усилил опасения по поводу поставок энергоносителей, в первую очередь нефти, заставив грузоотправителей скорректировать свои маршруты. Покупатели пополняют запасы и срочно бронируют танкеры. Baltic Dirty Tanker Index резко вырос.
Отслеживание и прогнозирование транспортных тарифов — наука, древняя как само судоходство. Понимание того, когда цены упадут, дает производителям и трейдерам преимущество при бронировании мощностей, а умение предсказать оживление торговли крайне важно для судовладельцев, принимающих решение о покупке новых судов или консервации имеющегося флота. Последние пять лет перекрыли десятилетия циклов подъемов и спадов в судоходстве, что наглядно демонстрирует нестабильность отрасли. Ставки на все виды морских перевозок, включая контейнерные, навалочные и нефтяные, начали снижаться задолго до того, как Covid-19 поверг мир в смятение. При этом экономические показатели до начала пандемии оставались относительно высокими.
Это кажется нелогичным. Сильная мировая экономика и рост торговли должны были бы повысить спрос на перевозки и привести к росту цен. Однако этого не происходит. Сунг Ман Юнг, анализировавший данные для своей магистерской диссертации во Всемирном морском университете, рассмотрел периоды до, во время и после финансового кризиса 2008 года, чтобы выделить факторы, влияющие на индекс Baltic Dry. Он обнаружил, что именно предложение судов, а не падение валового внутреннего продукта или объемов торговли, повлияло на BDI после финансового кризиса. Сильная экономика, предшествовавшая этому единовременному потрясению, побуждала судовладельцев продолжать покупать суда.
Мощностей для перевозки насыпных грузов, исчисляемых тоннами, добавилось больше, чем было выведено из эксплуатации. В результате с 2007 по 2010 год объем предложения вырос на 34%, согласно анализу данных Министерства сельского хозяйства США, проведенному агентством Bloomberg Opinion. Cледующее десятилетие, отмеченное хронически низкими процентными ставками и бурным ростом китайской экономики, способствовало росту торговли, однако индекс BDI оставался на низком уровне. По мнению Юнга, цены на сырьевые товары, являющиеся наиболее прямым индикатором спроса, оказывают очень слабое влияние на ставки перевозок.
Что приводит к росту цен, так это краткосрочные потрясения, и последние события показали, что это действительно так. Военный конфликт России и Украины в прошлом году вызвал резкий скачок индекса BDI. Украина является крупным производителем зерна, и эта война вызвала опасения по поводу предложения. Большинство других случаев роста индексов морских перевозок было связано с краткосрочными факторами. В конце 2019 года морская отрасль вывела из эксплуатации значительную часть своего флота для установки воздухоочистителей в соответствии с новыми правилами по выбросам оксида серы. Индексы резко выросли, а затем резко упали, когда эти суда вернулись в строй.
В условиях ухудшения перспектив мировой экономики, о чем свидетельствует недавнее понижение рейтинга Международного валютного фонда, нет оснований надеяться на оживление торговли и цен на перевозки. Но, возможно, это не имеет значения. Более важным фактором является наличие мощностей, а длительная экономическая слабость в сочетании со стареющим флотом и новыми экологическими правилами, скорее всего, подтолкнет судовладельцев к выводу из эксплуатации новых судов. Тем, кто делает ставку на устойчивое восстановление ставок на морские перевозки, нужно еще немного подождать.
Источник: @thebugged
