Череда скандалов потрясла рынки металлов и вновь пробудила опасения по поводу уязвимости складских и транспортных сетей, играющих важнейшую роль в промышленной экономике. Последние инциденты привлекли к ответственности некоторые из самых престижных торговых домов мира и выявили недостатки в надзоре за складами, связанными с Лондонской биржей металлов — мировым эталонным фьючерсным рынком цветных металлов.
1. Каковы истоки проблемы?
Риск и мошенничество прослеживаются на протяжении всей истории торговли сырьевыми товарами, и есть несколько причин, почему все может пойти не так. Зависимость сектора от бумажной волокиты при отгрузке и хранении дорогостоящих грузов делает его легкой мишенью для злоумышленников. Торговля сырьевыми товарами — это, как правило, крупносерийный и низкодоходный бизнес, и торговцы берут кредиты под залог товара, которым они торгуют, чтобы финансировать закупки и оптимизировать денежный поток. В металлургии залогом часто служат бумажные документы — складские квитанции и отгрузочные документы, в которых фиксируются такие детали, как количество, качество, право собственности и местонахождение товара. Их можно подделать, используя фиктивный материал, или же один груз может быть обеспечен несколькими кредитами, что часто называют "over-pledging" (избыточный залог). В других случаях нерадивый торговец может продать товар, на который претендуют кредиторы, не возвращая кредит. Иногда металл просто крадут со складов преступные группировки, совершая изощренные ограбления, но наибольшее беспокойство вызывает угроза мошенничества, совершаемого инсайдерами отрасли.
2. Что происходит в последнее время?
- В августе 2023 производитель меди Aurubis AG заявил, что некоторые из его поставщиков вторичного сырья подделывали данные о поставляемом сырье и работали с сотрудниками отдела отбора проб, чтобы скрыть это. В результате компания больше не рассчитывала выполнить свой годовой план по прибыли.
- В марте 2023 LME получила сигнал о том, что на складе в Роттердаме вместо никеля лежат мешки с камнями, на которые были заключены несколько контрактов. Никель принадлежал JPMorgan Chase & Co., и проблема выявилась, когда трейдеры обнаружили проблемы с материалом, который они сняли с биржи. Хотя объемы были небольшими, инцидент вызвал тревогу, поскольку складская сеть LME долгое время считалась надежным убежищем от мошенничества и воровства, распространившихся в других сферах.
- В феврале 2023 трейдер Trafigura Group понес убытки на сумму более полумиллиарда долларов после того, как обнаружил, что купленные им грузы не содержат никеля, который должен был быть в них. Никель — популярный металл среди мошенников из-за его высокой стоимости: один контейнер может стоить 500 000 долларов. Trafigura покупала металл, который уже находился в контейнерах на борту судов, а затем продавала его, когда суда достигали пункта назначения. Когда в декабре следователи проверили содержимое одного из контейнеров в Роттердаме, они обнаружили, что он был заполнен материалами гораздо меньшей стоимости.
- В том же месяце два руководителя британского сталелитейного предприятия были признаны виновными в мошенничестве в рамках схемы финансирования торговли на сумму 500 миллионов долларов.
- В августе 2022 года группа китайских торговцев обнаружила, что местный поставщик меди не владеет рудой на сумму почти 500 миллионов долларов, которая должна была стать их залогом. Кредиторы узнали, что торговая компания Huludao Risun Trading Co. испытывает финансовые трудности, и, отправившись проверить залог, обнаружили лишь треть от заложенной суммы. Остальное уже было отгружено, что нарушило права кредиторов на материал.
- В июне 2022 года несколько китайских трейдеров заявили, что их обманом заставили предоставить кредит на сумму до 500 миллионов юаней (74 миллиона долларов) под фиктивные партии алюминия. Компании Trafigura и сырьевой гигант Glencore Plc поспешили проверить свои позиции, и по крайней мере один кредитор подал в суд на управляющих складом, требуя компенсации.
- В 2020 году компания Mercuria Energy Group Ltd. купила медь у турецкого поставщика, но вместо нее обнаружила контейнеры с крашеными камнями.
- Два самых крупных случая произошли в 2017 году, когда банки и брокерские компании были обмануты в отношении грузов никеля, хранившихся в Сингапуре, и в 2014 году, когда в китайском порту Циндао было раскрыто масштабное многомиллиардное мошенничество.
3. В чем причина?
Товарные рынки, где широко распространена бумажная документация, открывают массу возможностей для обмана. В последние годы небольшие торговые компании также столкнулись со значительными финансовыми трудностями, и некоторые из них могли прибегнуть к мошенничеству, чтобы покрыть свои убытки. В Китае трейдеры, получающие небольшую прибыль, сталкивались с постоянно ужесточающимися условиями финансирования по мере ослабления кредитных потоков. Это способствовало переходу к альтернативному и более слабо регулируемому финансированию, — например, к сделкам, в которых мелкие частные фирмы закладывают товары крупным государственным торговым компаниям за наличные.
4. Каковы возможные последствия?
В худшем случае может возникнуть кризис доверия в ключевых цепочках поставок товаров. Банки и крупные трейдеры не будут кредитовать мелких игроков, если они не уверены, что кредиты обеспечены действительными документами на отгрузку и хранение. Увеличение числа случаев пропажи металла может вызвать более глубокий кризис ликвидности, который приведет к остановке торговли металлами или серьезным проблемам для крупных трейдеров.
5. Есть ли решение?
Одним из решений может стать переход отрасли на цифровые технологии, что позволит снизить риски, сократить расходы и сэкономить время. Но до сих пор не существует общепринятого стандарта, который мог бы заменить нынешний бумажный подход. LME уже внедрила цифровую систему учета металла в своей складской сети, что помогает ей защититься от риска подделки документов. Однако биржа все еще полагается на частные складские компании, которые взвешивают и проверяют грузы при их поступлении в систему. Инцидент с никелем может побудить LME усилить контроль за соблюдением своих правил.
Источник: @thebugged
